CME 正在努力推出比特币期货期权

目前，加密货币市场还处于起步阶段，传统金融市场的交易和投资产品还很少。然而，在过去的几年里，随着比特币和其他加密资产相关产品（如 BitMEX 期货和 Deribit 期权）的推出，加密货币领域持续增长。

同时芝加哥比特币期货交易所，一些主流金融实体也通过推出加密货币交易和投资产品进入这个不断发展的行业，包括 CME 的现金结算比特币期货和 Bakkt 的实物结算期货比特币期货产品。

早在 2019 年 9 月，芝加哥商品交易所就宣布计划在 2020 年初推出比特币期权交易产品。

在最近的一次采访中，芝商所总经理兼股票指数另类投资产品全球负责人 TIm McCourt 详细解释了即将推出的比特币期权产品以及一般期权交易。

CME于2017年12月推出基于比特币参考汇率（BRR）的现金结算比特币期货交易。比特币参考汇率给出的比特币价格是指特定时间内多个交易所的现货交易量等多种因素.

麦考特说：

我们正在努力推出比特币期货期权产品。比特币期货期权将赋予期权持有人（无论是看跌期权还是看涨期权）权利，但不一定是义务，在到期时买入或卖出标的期货合约。

麦考特补充道：

这与市场上其他期权产品的运作方式非常相似。不同之处在于期权合约的基础或可交割部分基于比特币期货。

与比特币期货类似，芝商所比特币期权也有到期日。 McCourt 解释说，在交易者持有到期期权后，他将收到比特币期货头寸的结算芝加哥比特币期货交易所，该头寸将在标的期货到期时以现金结算。

根据芝加哥商品交易所最近公布的比特币期权初步规范，比特币期权与相应的比特币月度期货同时到期。这意味着如果交易者选择在到期时行使期权（买入或卖出标的头寸），该头寸将立即到期换取现金。

CME 期权规范如下：

期权基于现金结算的期货合约中的头寸。价内期权在合约月份的最后一个星期五下午 4 点（伦敦时间）以比特币参考汇率自动转换为现金结算的期货。

这符合 CME 的比特币期货规范。根据芝商所网站，“交易在伦敦时间下午 4 点结束，即合约月份的最后一个星期五。如果那一天不是英国或美国的工作日，那么交易将在前一天进行（交易日在英国和美国）终止。”

CME 比特币期货每月到期。 McCourt 解释说，与 CME 比特币期货相关的月度期权也将在同一天到期：

如果您的期货和期权在同一天到期，它们将同时交付。

期权交易详解

传统市场的期权产品有权买卖看涨期权和看跌期权。交易者在相信标的资产价格会上涨的情况下购买看涨期权，类似于做多。相反，当交易者买入看跌期权时，他或她通过卖出看跌期权来平仓，从而在标的资产价格下跌（取决于入场价或行使价）时获利，这一概念类似于做空某项资产.

最简单的期权形式是在未来日期以预定价格购买或出售资产。

例如，对于实物结算的比特币期权，交易者以 8,000 美元的价格购买比特币看涨期权，如果他在期权到期前持有该期权，则可以在未来的价格中支付 8,000 美元购买比特币。

麦考特说：

如果交易者购买标的资产的看涨期权，他有权但不一定有义务在某个时间点以预定价格（称为行使价）购买标的资产。反之，如果他买入看跌期权，则有权在预定时间以预定价格卖出标的资产。

McCourt 将期权产品描述为“一种无需买卖标的资产即可获得风险敞口的方式”。他还指出，风险管理和头寸管理可能是参与期权产品的原因。麦考特说：

如果我直接做多某项资产并想对冲下行风险，我可能会购买看跌期权，这样当资产价格对我不利时，我知道我可以在某个时间卖出并削减我的损失。

CME 比特币期权规范

根据芝商所近期发布的比特币期权初步规范，每份期权合约与每份比特币期货合约相同，相当于每份合约5个比特币。

CME 比特币期权与其期货产品的交易时间相同，并且包含相同的上市周期。交易在每个合约月的最后一个星期五结束。芝商所网站还表示，期权产品的某些规格可能会发生变化，因为它没有计划在 2020 年之前推出比特币期权产品。