机构空缺原油期货公募为ETF入市做准备

机构空缺原油期货公募为ETF入市做准备

2018年3月26日，筹备多年的中国原油期货在上海期货交易所旗下的上海国际能源交易所挂牌交易。从那以后已经一年了。

目前，国内原油期货个人投资者占比超过70%，机构投资者占比仍较小。如何吸引更多机构投资者？上海期货交易所相关负责人作答——推动原油期货ETF等创新产品上市。

2019年3月27日和3月29日，上海期货交易所分别与上交所、深交所召开了两次原油期货ETF审核会议，将分别评选出首批原油期货ETF授权。

在2016年“资产荒”的影响下，不少基金公司申请了商品ETF，但获批的寥寥无几。《第一财经》记者了解到，随着原油期货ETF产品的正式认可，国内多家公募基金公司正在积极筹备中，原油期货ETF也有望成为“T+0”商品基金产品。

基金公司积极备战

根据上交所产品创新中心发布的通知，近期多家基金公司申请开发原油期货ETF。为控制风险，集中市场流动性，上海证券交易所和上海期货交易所联合遴选8家基金管理公司入围本次原油期货ETF审核。

3月27日下午和期货相关的etf，上交所召开原油期货ETF审核会。随后在3月29日，深交所还召开了原油期货ETF审核会，11家基金公司参加了现场答辩。

据了解，上交所和深交所将分别评选前两名基金公司，这些基金公司将获得原油期货ETF的首批授权。

根据上交所此前发布的通知，原油期货ETF的审核材料主要包括产品方案的完整性和可行性、产品风险评估的充分性和应对措施的有效性、开发运营经验等。 ETF产品和商品期货市场。运营管理经验等

同时，为响应“做大做强原油期货ETF产品”的目标，交易所还要求基金公司提出具体的设计模式和方案，这将影响到基金公司的客户基础、营销方式、托管银行实力，以及使用原油期货 ETF 的能力。还需要投入资源和团队实力。

此外，在提交的材料中，基金公司团队还对原油期货市场的产品特点、运行情况、行业情况、市场结构等进行了专业分析。

记者从业内了解到，南方基金和华安基金参与了此次审核。两家交易所暂未公布获批基金公司名单。

据参与评选的某基金公司内部人士透露，本次入选的基金公司都是排名靠前的大型公募基金，具有商品基金开发经验。

根据证监会公布的数据，从目前国内基金的类型和结构来看，公募基金发行的产品已经有5585只，但商品基金的数量很少，只有20多只。

记者在中国证监会3月22日发布的《募集资金申请审批进度公告》中看到，大成、华夏、前海开源、海富通、工银瑞银等基金公司2016年已申报十余次仅商品基金，涉及铁矿石、黄金、白银、铜、饲料豆粕等商品，均在申报后一两个月内收到第一批反馈，但尚未获批。

华夏基金原总经理唐晓东在某论坛上公开表示，部分商品期货不够活跃，交易所对此非常谨慎。限制商品基金的规模。此外，商品基金是一个天然的多头市场。如果投资者结构失衡，多头投资者将面临风险。

无论如何，能够进入第一批原油期货ETF审核的基金公司屈指可数，但不少基金公司已经开始了筹备工作。

某大型基金公司相关负责人在接受记者采访时表示，该公司未能入围本次评选，但公司业务部对此事高度重视，已开始准备相关设计产品。

雄狮基金国际业务部总监、雄狮油气基金经理宋青在接受第一财经记者采访时表示，雄狮基金是国内首支推出海外油气能源主题的基金，雄狮基金也一直关注国内能源。交易所的发展及原油期货ETF的相关部署。

旨在吸引机构投资者

原油期货上市一周年，上海期货交易所发布原油期货“成绩单”——累计成交3.670.03万手，累计单边成交17.12万亿元，持仓2.49万手。吸收境内期货公司会员149家，中石油、中石化等非期货公司会员8家。开户总数超过40,000个，超过一半的客户参与了交易。

对于发展原油期货的主要目的，中国证监会副主席方星海提到，一是推动形成反映中国与亚太石油市场供需关系的价格基准。 ，在原油定价中充分体现中国因素，维护国家能源安全和利益。二是做大做强原油期货市场，吸引更多国内外实体企业和金融机构参与，形成交易活跃、容量深厚的市场，为实体企业提供有效的对冲工具，规避价格风险国际市场波动。

方星海还指出，围绕上述目标，原油期货在服务实体经济方面还有很多工作要做。要清醒认识存在的问题和不足，认真听取建议，积极研究落实。

隆众资讯原油分析师李彦表示，中国原油期货的一大问题是机构投资者缺乏，外资机构和企业参与度低。

数据显示，在国内原油期货客户中，个人客户仍是最大的，占比72%，一般单位客户为21%，特殊单位客户为7%。

招商期货原油分析师安靖告诉记者，大宗商品作为重要的资产类别，可以提供不依赖技术的内在收益。投资大宗商品，不仅可以分散风险、抵御通胀，还可以对抗极端市场行情的风险。对于原油期货的企业投资者来说，他们需要能够优化套期保值的工具，而机构投资者也需要符合自身投资风格的产品。原油期货ETF作为一种创新产品，可以让更多的机构投资者参与进来，优化投资者结构。其次，它还为机构投资者提供了资产配置的选择，可以用来对冲系统性风险。

原油期货的投资门槛为50万元，即将上市的原油期货ETF的投资门槛将远低于期货门槛。

据第一财经记者统计，此前国内基金公司发行的原油相关基金产品主要包括华安标普全球石油指数证券投资基金、嘉实原油证券投资基金、易方达原油证券投资基金、华安标普全球石油指数证券投资基金、嘉实原油证券投资基金、易方达宝标普油气上游股指证券投资基金、广发道琼斯美国石油开发生产指数证券投资基金、狮子油气能源股票证券投资基金、南方原油证券投资基金等

这些基金主要投资海外原油和海外油气股指，均为QDII基金。部分投资者质疑上述基金的业绩趋势，如跟踪油价的误差较大、价格走势不透明等。

一位基金经理告诉记者，QDII有投资限制，将收取双倍管理费。此外，汇率因素、合同搬迁等问题将进一步偏离油价走势。

西部期货化工分析师周梅丽告诉记者，国内原油期货ETF上市后，将以国内原油期货价格指数为基准，标的的计算将更加规范、透明。

宋庆认为，原油期货ETF的发展潜力主要在于产品设计和市场流动性。在资产配置操作中，预计看涨原油仍会买入ETF，看空原油则卖出ETF。因此，能否提供更好的流动性以及产品跟踪价格的误差是否足够小，这些管理者的安排机制仍将是吸引机构投资者的主要因素。此外和期货相关的etf，由于原油期货ETF针对的是散户投资者，因此有望成为常规的无杠杆多头策略。总的来说，投资者面临的风险会比期货小很多，主要是由于对原油价格未来的准确判断以及它们之间的差异。

值得一提的是，即将上市的原油期货ETF预计将采取“T+0”交易方式。

2019年1月，深交所修订了交易所交易基金的交易和赎回规则，包括“T+0”交易类商品期货ETF，明确投资者当日通过竞价交易买入的股票可以当天售出；在大宗交易中买入的股票可以在下一个交易日拍卖。

随后，中国证券登记结算有限责任公司也发布通知，要求全体会员做好商品期货ETF业务的技术准备。